Jag skriver en serie för skiffer som heter quotBad Advice, där jag tar vanliga men dåliga investeringsråd och förklarar varför det är dåligt. En av mina konsekventa teman är att i de flesta fall ju mer du handlar desto sämre gör du. Logiken bakom detta är att, till skillnad från investeringar, är handel ett nollsumman spel: varje dollar kvotkvot av en näringsidkare måste vara quotlostquot av en annan. (När du slänger in transaktionskostnader blir handel också ett negativt summa spel: de flesta handlarna förlorar.) En skifferläsare hävdade att denna logik var falsk, att handeln är INTE ett nollsumman spel, för om du köper ett lager på 5 och det går till 10, den 5 du gör kommer inte ut ur någon annan8217s ficka. Läsaren saknar en viktig skillnad, men svaret är vanligt, så här är en längre förklaring. För det första måste du göra en tydlig skillnad mellan quotinvestingquot och quottrading. quot Varje marknadsaktör definierar dessa villkor på olika sätt, men för nu, låt oss säga att quotinvestingquot innebär att ha en portfölj av aktier under en hel period (någon period8211a dag, månad, år, årtionde eller sekel). quotTrading, betyder under tiden att byta lager under perioden i syfte att överskrida den enda kvoteringskvoteravkastningen. (Det finns ingen annan anledning att handla.) Att investera i en diversifierad portfölj av aktier är vanligtvis ett positivt summa spel: aktierna går oftast upp, och när de gör det, tjäna pengar till quotinvestorsquot. Det enda sättet att överstiga kvotutdelningsavkastningen är att köpa bra lager och sälja dåliga. Om en näringsidkare gör det bra, kommer han eller hon att överträffa marknaden (eller quotinvestmentquot) avkastning. Lagren måste ägas av någon, trots att äldre aktier8211 och den näringsidkare som köpte de dåliga bestånden från den bättre näringsidkaren kommer att försvaga investeringsavkastningen. I ett fall där det bara finns två handlare, kommer den vinnande näringsidkaren att överträffa marknadsavkastningen med exakt det belopp som den förlorande näringsidkaren lagar den (före kostnader). Citatprofessor William Sharpe förklarar fenomenet så här i en uppsats som heter quotTheTheithmetic of Active Management. Bruttoavkastningen på alla aktörer på en marknad måste motsvara marknadsavkastningen. Om marknaden går upp 10, med andra ord, måste alla grossisters bruttoavkastning också vara 10 (förutsatt att de alla är fullt investerade och inte behåller någon procentandel av sin portfölj i kontanter, vilket är en annan kvotmarknad). För att tillämpa detta på reader8217s exempel ovan antar let8217s att kvotinvesteringsavkastningen på det aktuella beståndet är 5 (flyttningen från 5 till 10). Om man antar att läsaren höll aktien för hela perioden skulle han eller hon ha gjort 5. Om istället för att hålla aktien för hela perioden försökte läsaren överskrida kvotinvesteringsavkastningen genom att handla beståndet fram och tillbaka med en annan näringsidkare , skulle de båda handlarens bruttoavkastning fortfarande vara lika med 5. Beroende på handlarens relativa skicklighet (eller lycka) kan dock varje enskild näringsidkare vara mycket annorlunda: En näringsidkare kan göra 3 medan den andra gör 2. Eller man kan göra 5 medan den andra gjorde 0. Eller man kan göra 10 medan den andra förlorade 5. Vad skifferläsaren saknas, är med andra ord skillnaden mellan quotinvestingquot och quottrading. quot På den amerikanska aktiemarknaden under det senaste århundradet Eller så har kvotinvesteringsavkastningen varit ca 10 om året. Den sammanlagda kvotränteavkastningen har under tiden varit 10 mindre kostnader för handel. Eftersom det är omöjligt att returnera den totala kvotdragenavgiften för att överskrida kvoteringskvotavkastningen har varje dollar som har blivit vunnet av en amerikansk aktieförare gått vilse av en annan. Inlagd av Henry Blodget den 8 mars 2007 Postnavigering Lämna ett svar Avbryt svarZero-Sum Game BREAK DOWN Noll sum-spel I speletteori matchas matchen med matchande pennier ofta som ett exempel på ett nollsumman spel. Spelet involverar två spelare, A och B, samtidigt placera ett öre på bordet. Utbetalningen beror på om pengarna matchar eller inte. Om båda pennierna är huvuden eller svansar, vinner Player A och håller Spelare Bs öre om de inte matchar, spelare B vinner och håller spelare som öre. Detta är ett noll-sum spel eftersom en spelare vinst är de andra förlusten. Utbetalningarna för spelare A och B visas i tabellen nedan, med den första siffran i cellerna (a) till (d) som representerar Player As payoff och den andra siffran Player Bs playoff. Såsom kan ses är den kombinerade avstängningen för A och B i alla fyra celler noll. De flesta andra populära spelteoristrategier som Prisoners Dilemma. Cournotkonkurrens. Centipede Game och Deadlock är icke-noll summa. Nollsumla spel är motsatsen till win-win-situationer som ett handelsavtal som väsentligt ökar handeln mellan två nationer eller förlorar-förlorade situationer, till exempel krig till exempel. I det verkliga livet är emellertid inte alltid så tydliga, och vinster och förluster är ofta svåra att kvantifiera. En vanlig missuppfattning innehas av någon är att aktiemarknaden är ett nollsumman spel. Det är inte, eftersom investerare kan bjuda upp aktiekurserna upp eller ner beroende på många faktorer som de ekonomiska utsikterna, vinstprognoserna och värderingarna, utan en enda aktiebyte. I slutändan är aktiemarknaden oupplösligt kopplad till realekonomin, och båda är kraftfulla verktyg för att skapa välstånd snarare än nollsumma spel. Zero Sum Sum Spel Teori Ampere Bakgrund Spelteori är en komplex teoretisk studie inom ekonomi. 1944-banbrytande arbetet Theory of Games and Economic Behavior, skrivet av ungerska född amerikansk matematiker John von Neumann och medskrivet av Oskar Morgenstern, är grundtexten. Spelteori är studien av strategiskt beslutsfattande mellan två eller flera intelligenta och rationella parter. Teorin, när den tillämpas på ekonomi, använder matematiska formler och ekvationer för att förutsäga resultat i en transaktion, med hänsyn till många olika faktorer, inklusive vinster, förluster, optimitet och individuella beteenden. Spelteori kan användas inom ett brett spektrum av ekonomiska områden, inklusive experimentell ekonomi. som använder experiment i en kontrollerad miljö för att testa ekonomiska teorier med mer verklig inblick. I teorin löses noll-sum spel via tre lösningar, kanske den mest anmärkningsvärda är Nash Equilibrium. framlagt av John Nash i hans 1951-pappers icke-kooperativa spel. Nash-jämvikten säger att två eller flera motståndare i spelet, med kännedom om varandras val och att de inte kommer att få någon fördel av att ändra sitt val, kommer därför inte att avvika från sitt val. Zero Sum Sum Spel Ekonomi När det tillämpas specifikt på ekonomi finns det flera faktorer att överväga när man förstår ett noll-sum spel. Zero-sum spel förutsätter en version av perfekt konkurrens och perfekt information som är, båda motståndarna i modellen har all relevant information för att fatta ett välgrundat beslut. För att ta ett steg tillbaka är de flesta transaktioner eller handlar i sig icke-summa spel eftersom när två parter är överens om att handla gör de det med förståelsen att varorna eller tjänsterna de får är mer värdefulla än de varor eller tjänster de handlar för det, efter transaktionskostnader. Detta kallas positiv summa, och de flesta transaktioner faller under denna kategori. Optioner och futures trading är det närmaste praktiska exemplet på ett nollsumman spelscenario. Optioner och terminer är väsentligen informerade vad gäller det framtida priset för en viss vara kommer att vara i en strikt tidsram. Även om detta är en mycket förenklad förklaring av optioner och terminer, i allmänhet om priset på den här råvaran stiger (vanligtvis mot marknadsförväntningar) inom den tidsramen, kan du sälja terminsavtalet med vinst. Således, om en investerare tjänar pengar av den insatsen kommer det att finnas en motsvarande förlust. Därför kommer termins - och optionshandel ofta med ansvarsfrånvaro att inte genomföras av oerfarna handlare. Terminer och optioner ger emellertid likviditet för motsvarande marknader och kan vara mycket framgångsrika för rätt investerare eller företag. Det är viktigt att notera att aktiemarknaden generellt anses vara ett nollbeloppsspel, vilket är en missuppfattning, tillsammans med andra populära missförstånd. Historiskt och i samtida kultur är aktiemarknaden ofta jämförd med spel, vilket definitivt är ett nollsumman spel. När en investerare köper ett lager är det en del av ägande av ett företag som ger den investeraren rätt till en bråkdel av bolagets vinst. Värdet på ett lager kan gå upp eller ner beroende på ekonomin och en mängd andra faktorer, men i slutändan kommer ägandet av det beståndet att resultera i en vinst eller förlust som inte är baserad på chans eller garanti för någons förlust . Däremot innebär spelande att någon vinner pengar från en annan som förlorar den. Det finns andra sådana myter om aktiemarknaden, varav några inkluderar: fallande aktier måste gå upp igen vid någon tidpunkt och lager som går upp måste komma ner, liksom att aktiemarknaden är uteslutande för den extremt rika. FRE-registrering krävs att fortsätta. Du har tittat på 6 sidor under de senaste 6 timmarna. För att fortsätta, var god registrera dig vid Stock Options Channel för obegränsade sidvisningar och vårt gratis veckovisa nyhetsbrev, genom att ange ditt namn och din e-postadress nedan. Registrering är helt gratis. Genom att registrera godkänner du våra användarvillkor för integritetspolicy. Om du är i Kanada måste du klicka här för en alternativ registreringssida. Problem med din registrering Ställ in din webbläsare för att få vår cookie att lösa. Andra frågor Skicka e-post till: infostockoptionschannel Är alternativ Noll summa Aktieoptioner Kanal StockOptionsChannel Upphovsrätt kopia 2012 - 2017, Alla rättigheter reserverade Ingenting i aktieoptioner Kanal är avsedd att vara investeringsrådgivning och representerar heller inte råd från eller rekommendationer från BNK Invest Inc. eller något av dess dotterbolag, dotterbolag eller partners. Ingen av de uppgifter som häri innehåller utgör en rekommendation att en viss säkerhets-, portfölj-, transaktions - eller investeringsstrategi är lämplig för en viss person. Alla tittare är överens om att BNK Invest, Inc. under inga omständigheter hålls ansvarig för eventuella förluster eller skador som orsakats av ditt beroende av information som erhållits, till dess dotterbolag, partners, tjänstemän, anställda, dotterbolag eller agenter. Genom att besöka, använda eller visa den här sidan godkänner du följande fullständiga ansvarsfriskrivningsvillkor för användarvillkor och sekretesspolicy. Video-widget och marknadsvideor som drivs av Market News Video. Citat - och optionsdata fördröjt minst 15 minuters aktiekursdata som drivs av Ticker Technologies. och Mergent. Kontakta Stock Options Channel Möt vår redaktionella personal.
No comments:
Post a Comment